Desde el estallido de la guerra, el dólar se debilitó frente al shekel un 5,5% y el euro retrocedió más de un 2% frente a la moneda israelí.
Shmuel Abramzon, jefe economista del Ministerio de Finanzas, admitió a principios de esta semana que estimaba que el valor del shekel frente a las principales divisas sería inferior en estos momentos, y no dio explicaciones sobre el fortalecimiento de la moneda desde los atentados del 7 de octubre.
"El mes pasado, el shekel se fortaleció más allá de los factores fundamentales que explican la evolución del tipo de cambio a corto plazo, y esto compensa el exceso de devaluación del shekel durante el año pasado", concluye un breve resumen sobre la evolución del tipo de cambio, lanzado desde el gobierno.
En otras palabras, la revisión dice que los modelos del Tesoro que pretenden explicar el tipo de cambio no lograron predecir el debilitamiento del shekel en 2023, y ahora tampoco logran explicar qué llevó a que se fortaleciera a pesar de la guerra.
El modelo del Ministerio de Finanzas para el tipo de cambio se basa en el precio de las acciones estadounidenses, la prima de seguro de los bonos en shekel (CDS) y el tipo de cambio del dólar frente a otras divisas. Este modelo pudo explicar el aumento del tipo de cambio al estallar la guerra, pero según los mandos de las finanzas israelíes, el dólar debía subir mucho más.
Aunque Abramzon no ofrece ninguna explicación para la cotización del dólar, sí descarta algunas. El Ministerio de Hacienda afirma que es poco probable que el fortalecimiento del shekel esté relacionado con el plan del Banco de Israel de vender dólares al principio de la guerra, donde se anunció que se vendería hasta 30.000 millones de dólares para estabilizar el shekel.
El Tesoro menciona que en la práctica sólo se vendieron 300 millones, y que es difícil suponer que el mero anuncio del banco tuviera un efecto tan duradero en el tipo de cambio.
En los últimos meses se escuchó una afirmación relativa al fortalecimiento del shekel según la cual los inversores temían más los efectos de la reforma judicial y las protestas posteriores que los efectos de la guerra sobre la moneda israelí. Por lo tanto, dado que los cambios legales se retiraron de la mesa con la incursión en Gaza, es posible que este descenso haya hecho que los inversores no se preocupen por la economía de Israel a largo plazo.
Abramzon no se refiere explícitamente a esta afirmación, pero subraya que "el fortalecimiento del shekel sustituyó a la tendencia de devaluación excesiva que prevaleció durante los primeros meses de 2023"
De forma indirecta, este alto mando del Ministerio de Finanzas se refiere en su reseña a los informes del Banco de Israel que atribuían el debilitamiento del shekel en 2023 a posibles cambios en el sistema legal.
El hecho de que Abramzon tuviera que insinuar su postura y no decirla explícitamente demuestra que prefiere no enfrentarse directamente a Smotrich, actual ministro de Finanzas.
